Qué es el CAPM: la rentabilidad que exige el riesgo
Por Justin González Reina · Actualizado el 19 de octubre de 2026
El CAPM (Capital Asset Pricing Model) es un modelo que calcula qué rentabilidad debería exigir un inversor a una acción según su riesgo.
Rentabilidad exigida = Tasa sin riesgo + Beta × (Rentabilidad del mercado − Tasa sin riesgo)
Las piezas
- Tasa sin riesgo: lo que pagan los bonos de un Estado muy solvente (por ejemplo, el bono alemán a 10 años).
- Beta: cuánto se mueve la acción frente al mercado.
- Prima de riesgo del mercado: lo que la bolsa paga de más sobre la tasa sin riesgo, históricamente en torno a un 4-6 %.
Ejemplo
Tasa sin riesgo del 3 %, prima de mercado del 5 % y una acción con beta 1,2: 3 % + 1,2 × 5 % = 9 %. Si crees que esa acción te dará menos del 9 % al año, según el modelo no compensa su riesgo.
Para qué se usa
Sobre todo como tasa de descuento en el DCF y el VAN. Es una simplificación: en la vida real el riesgo no se resume en un solo número, pero sirve como punto de partida.
Fuentes oficiales
Información contrastada con estas fuentes oficiales (revisión: octubre de 2026). Así hacemos el contenido.
Preguntas frecuentes
¿El CAPM predice lo que va a ganar una acción?
No. Calcula lo que deberías exigirle según su riesgo. Lo que gane de verdad dependerá del negocio y del mercado.
¿Qué críticas tiene el CAPM?
Que reduce todo el riesgo a la beta y supone mercados perfectos. Por eso existen modelos más completos, aunque el CAPM sigue siendo el más usado.